15 janvier 2009
Trois années passionnantes ....
Cher fidèle lecteur,
Il s'agit du dernier post de Pressekrachimmo. Comme il faut bien arrêter un jour: non je ne comptais pas être "esclave" toute ma vie de ce blog. Autant il y a 3 ans, il était facile de référencer les 2-3 articles intéressants par jour, autant trier et lire 300-400 articles journaliers sur la crise, récession, immobilier....demande 2-3 heures par jour 7j/7 (là j'ai répondu à un courriel récent).... Il n'y a pas meilleur moment pour arrêter à cette date symbolique c'est à dire au troisième anniversaire de ce blog. J'aurais aimer arrêter sur le point final de cette crise à savoir les chiffres et les couvertures du krach immobilier français mais il faudra encore de long mois avant que des chiffres fiables provenant des hypothèques concernant les transactions actuelles ne soient connus et je ne vois pas rempiler pour une quatrième année.
Ce blog est né de mon besoin de comprendre pourquoi les prix du foncier chez les cht'is avaient explosés et pourquoi il était impossible d'acheter quoique ce soit à un prix raisonnable. Pourquoi lorsque j'appelais l'agence, on me disait "mais Monsieur, les trois terrains sont déjà vendu en moins de 5 jours à des investisseurs, c'est pour faire du Robien..." . C'était l'époque où la presse française nous berçait au son de l'atterrissage en douceur relayé par les professionnels de l'immobilier (Fnaim, notaires, courtiers, banquiers). Une horde d'experts (René Paillencourt, Michel Mouillart, Christophe Cremer, Olivier Eluère...) était périodement conviée pour nous rassurer sur l'état du marché immobilier français : "le marché est sain et non spéculatif et il existe un déficit structurel de 800 000 logements )". Il faut dire au niveau international que la banque d'angleterre (BOE) avait réussit un très temporaire atterrissage parfait du marché immobilier britannique et que la FED et la BCE essayait de réaliser la même chose.... II n'y avait guère que Libération pour parler d'une bulle immobilière ainsi que les économistes Jean-Pierre Petit et Marc Touati.
Pour lire quelquechose d'intéressant en
2006, il fallait lire la presse américaine ! C'est l'époque où le
marché immobilier américian commence à ralentir fortement avec une
baisse des transactions sous l'effet des hausses d'intérêts de la Fed
et où l'on voit des premières baisses de prix à Boston et en
Californie. Ces baisses de prix relayées par différents blogs (the
housingbubble blog, housingPanic,..) sur Internet ont des conséquences
fulgurantes sur la psychologie des acheteurs qui mettent un terme à
aux comportement spéculatifs dans de nombreux états.
Très vite, on observe un impact sur le maillon faible du système
financier à savoir les prêts subprimes et de petites banques
spécialisées au niveau des prêts à risques commencent à faire faillite.
Le fait que les américains préferent rendre la clef de leur maison à la
banque dans un marché légèrement baissier est l'aiguille qui fera
exploser la bulle immobilière au niveau mondial et la bulle de crédit.
Grâce
au voyage réalisé par ce blog au pays des subprimes...ce sera pour moi
l'occasion d'apprendre une foule de choses sur les mécanismes des
marchés financiers et sur le fait que le pauvre investisseur
particulier n'est qu'un vulgaire pion balancé par une information
biaisée entre le banquier central tour à tour pompier/pyromane, la
politique commerciale des banques et de l'Asset Management... On ne
trouvera pas grand chose également au niveau de la presse française sur
le début de la crise du subprimes fin-2006-début 2007. Pourtant en
2007, les premières secousses au niveau des dérivés de crédits ABX
entraînent des chocs sur les marchés financiers et il faudra aller lire
la presse financière anglosaxone (Bloomberg, Financial Times, The
Economist) pour comprendre ce qui se passe. C'est la naissance de
l'implodo-o-meter qui comptera les banques/courtiers morts issus de la
crise du subprimes (tiens on est à 312 !). Il faudra attendre la
faillite de New-Century en mars 2007 pour que le grand public soit
informé de la crise immobilière et financière aux Etats_Unis. L'onde
de choc va maintenant se propager très rapidement au niveau des marché
financiers avec des répercussions sur les marchés actions. Le
bank-run en Angleterre au niveau de la Northern Rock en septembre 2007
sera un des faits marquants de cette année ! Les pays anglo-saxons
devront avaler leurs principes libéraux et adopter une politique massive de
sauvetage au frais du contribuable: (Bear Stern en mars 2008, IndyMac
en juillet 2008, Freedie Mae, Freddie Mac, HBOS, Bradford and Bingley,
AIG en septembre 2008) L'unique exception à cette politique de
sauvetage et de mutualisation des pertes au niveau du trésor américain
concernera Lehman Brothers dont la faillite fût à l'époque considérée
comme soutenable par le système financier...
Le choc de confiance engendré par cette faillite précipitera le système financier au bord du gouffre accéllerant le dégonflement des bulles immobilières aux Etats-Unis, en Angleterre et en Irlande, accélérant la chute des bourses mondiales, le dégonflement des matières premières et du pétrole....un atterrissage sanglant pour l'ensemble des actifs mis à part (pour l'instant l'or). Les conséquences économiques sont importantes avec une explosion du chômage et l'éffondrement de la production industrielle et l'impact sur les pays émergents qui bien évidemment n'ont pas "découplé" et encore moins soutenus l'économie mondiale. La récession économique qui a commencée en 2007 aux Etats-Unis s'est propagée à l'ensemble de la planète et le pire des conséquences économiques semblent encore à venir. Il règne un parfum de 1929 avec des conséquences dures sur les pauvres, les jeunes et les catégories sociales les moins favorisées. Des plans de relance massifs sont lancés aux US, en Europe en Chine..... Ce blog se termine début janvier 2008 sur des craintes de solvabilité des Etats (Grêce, Portugal, Espagne) et des dégradations de la note de dettes souveraines réalisées par les agences de notation, des dévaluations du rouble et en Biélorussie et par les différents sauvetages de l'islande, la Hongrie par le FMI ou la BCE....
Tout ceci aura finalement eu raison de la bulle immobilière française, probablement l'une des plus résistantes par le manque d'indicateur avancé fiable décrivant l'évolution des prix (et oui il nous manque un Shiller S&P), par la communication efficace des professionnels de l'immobilier couplée à une presse très dépendante du chiffre d'affaire généré par les petites annonces, etc....Néanmoins, le cycle baissier est entamé et une communication baissière est engagée par les professionnels afin de relancer le volume d'activité en chute libre.....
Voici pour l'historique. Et les perspectives ? Je ne serais pas surpris que les marchés boursiers baissent encore de 15-20% dans les six prochains avant d'entamer un rebond et probablement le début d'un cycle haussier. Les conséquences économiques risquent d'être très dures avec une poursuite de la chute de l'activité industrielle et une montée très rapide du chômage. Je ne serais pas surpris si les prix de l'immobilier en France baissent de 5-6% par trimestre en 2009 alors que les Etats-Unis et l'Angleterre verront un ralentissement de la baisse. La chute de prix en France se poursuivant à un rythme plus modéré en 2010 alors que les marchés US et UK se stabilisent. Bien évidemment ce sont des indices nationaux qui ne décriront pas les chutes de prix parfois spectaculaires sur certains marchés. Je ne serais pas surpris également que l' Euro prenne une place beaucoup plus importante comme monnaie de référence au niveau mondial avec un déclin du $ dans un monde multipolaire avec un coup d'arrêt de la croissance dans les pays émergents.
On ne parlera pas des responsables de cette crise: Greenspan, les acteurs de la dérégulation totale des marchés financiers, les banques, les agences de notation, les experts, la poliitique de sous-estimation du yuan....mais plutôt des héros de cette crise. Le tableau d'honneur est le suivant: R. Shiller pour avoir prédit un nouvelle fois la bulle immobilière, Nouriel Roubini pour avoir prédit l'ampleur et le méchanisme de propagation du désastre par les subprimes, J. C. Trichet pour avoir compris l'arrivée de cette crise (le fameux "prepare for asset repricing") ainsi que sa politique qui a permis de sauver les meubles en Europe (pas de bank-run ni de faillite dantesque, croisons les doigts) et a probablement dégonflé la bulle au niveau du prix du barril de pétrole. Les différents bloggeurs américains (the housingpanic, the housingbubbleblog, Calculated Risk, patrick's.net), housepricecrash) et le forum anglais housepricecrash... qui ont joué le rôle d'éclaireur. Au niveau français, on soulignera jaimelekrach et Maxime avec ses deux blogs, le précurseur Immobulle et le toujours pertinent Immoboum.
Si jamais le besoin d'avoir une information différente vous manque, je ne peux vous conseiller que de continuer à lire Loic Abadie sur son blog tropicalbear (2009 sera sous le signe de la déflation même si je ne mettrais pas ma main au feu que la politique dHelicopter Ben ne va pas finir par nous générer une inflation carabinée en sortie de crise.... ), philippulus chez dailybourse dont les analyses sont toujours pertinentes , crise-2008.fr et Calculated Risk. Il n'est pas difficile aujourdhui d'accéder à une information fiable vue que l'économie = la crise et je suis persuadé que l'information pertinente qui est complètement occultée aujourd'hui est probablement haussière et concerne des sujets comme : quand le système va redémarrer, par quels méchanismes, où et quand investir ...etc...: un exemple
Avant de vous quitter et de vous laisser avec les 9380 messages , il ne me reste qu'à vous souhaiter bon vent et de passer au travers des principales conséquences de la crise !
Mais n'oubliez pas que cairamieuxunjour !
Christophe
08 janvier 2009
Nouvelle affaire présumée d'escroquerie pyramidale
source: yahoo
Richard Piccoli, un New-Yorkais âgé de 82 ans, a été inculpé d'escroquerie présumée liée à un montage pyramidal de type Ponzi, annoncent la Securities and Exchange Commission (SEC) et le département de la Justice.
"Le consommateur est en train d'entrer dans l'ère du non"
source: Le Monde.fr
Depuis plus de trente ans, on a vécu sur l'idée que l'on pouvait tout avoir et tout de suite. Je pense que cette période s'achève et que le consommateur est en train d'entrer dans l'ère du non : "Non, je ne peux pas tout avoir. Non, je ne peux pas me le permettre..." Le système basé sur l'accumulation ne fonctionne plus, car les individus, les entreprises, les pouvoirs publics, la société en général n'en ont plus les moyens et doivent faire des choix. La consommation Kleenex, le gaspillage appartiennent au passé pour laisser la place à une consommation beaucoup plus sélective, qui repose sur la notion de durabilité.
04 janvier 2009
Trois longues années passionnantes !
Cher fidèle lecteur,
Il s'agit du dernier post de Pressekrachimmo. IIl faut bien arrêter un jour: non je ne comptais pas être "esclave" toute ma vie de ce blog. Autant il y a 3 ans, il était facile de référencer les 2-3 articles intéressants par jour, autant trier et lire 300-400 articles journaliers sur la crise, récession, immobilier....demande 2-3 heures par jour 7j/7 (là j'ai répondu à un courriel récent)....
Il n'y a pas meilleur moment pour arrêter à cette date symbolique c'est à dire au troisième anniversaire de ce blog. J'aurai aimer arrêter sur le point final de cette crise à savoir les chiffres et les couvertures du krach immobilier français mais il faudra encore de long mois avant que des chiffres fiables provenant des hypothèques concernant les transactions actuelles ne soient connus et je ne vois pas rempiler pour une quatrième année.
Ce blog est né de mon besoin de comprendre pourquoi les prix du foncier chez les cht'is avaient explosés et pourquoi il était impossible d'acheter quoique ce soit à un prix raisonnable. Pourquoi lorsque j'appelais l'agence, on me disait "mais Monsieur, les trois terrains sont déjà vendu en moins de 5 jours à des investisseurs, c'est pour faire du Robien..." . C'était l'époque où la presse française nous berçait au son de l'atterrissage en douceur relayé par les professionnels de l'immobilier (Fnaim, notaires, courtiers, banquiers). Une horde d'experts (René Paillencourt, Michel Mouillart, Christophe Cremer, Olivier Eluère...) était périodement conviée pour nous rassurer sur l'état du marché immobilier français : "le marché est sain et non spéculatif et il existe un déficit structurel de 800 000 logements )". Il faut dire au niveau international que la banque d'angleterre (BOE) avait réussit un très temporaire atterrissage parfait du marché immobilier britannique et que la FED et la BCE essayait de réaliser la même chose.... II n'y avait guère que Libération pour parler d'une bulle immobilière ainsi que les économistes Jean-Pierre Petit et Marc Touati.
Pour lire quelquechose d'intéressant en 2006, il fallait lire la presse américaine ! C'est l'époque où le marché immobilier américian commence à ralentir fortement avec une baisse des transactions sous l'effet des hausses d'intérêts de la Fed et où l'on voit des premières baisses de prix à Boston et en Californie. Ces baisses de prix relayées par différents blogs (the housingbubble blog, housingPanic,..) sur Internet ont des conséquences fulgurantes sur la psychologie des acheteurs qui mettent un terme à aux comportement spéculatifs très importante dans de nombreux états. Très vite, on observe un impact sur le maillon faible du système financier à savoir les prêts subprimes et de petites banques spécialisées au niveau des prêts à risques commencent à faire faillite. Le fait que les américains préferent rendre la clef de leur maison à la banque dans un marché légèrement baissier est l'aiguille qui fera exploser la bulle immobilière au niveau mondial et la bulle de crédit.
Grâce au voyage réalisé par ce blog au pays des subprimes...ce sera pour moi l'occasion d'apprendre une foule de choses sur les mécanismes des marchés financiers et sur le fait que le pauvre investisseur particulier n'est qu'un vulgaire pion balancé par une information biaisée entre le banquier central tour à tour pompier/pyromane, la politique commerciale des banques et de l'Asset Management... On ne trouvera pas grand chose également au niveau de la presse française sur le début de la crise du subprimes fin-2006-début 2007. Pourtant en 2007, les premières secousses au niveau des dérivés de crédits ABX entraînent des chocs sur les marchés financiers et il faudra aller lire la presse financière anglosaxone (Bloomberg, Financial Times, The Economist) pour comprendre ce qui se passe. C'est la naissance de l'implodo-o-meter qui comptera les banques/courtiers morts issus de la crise du subprimes (tiens on est à 312 !). Il faudra attendre la faillite de New-Century en mars 2007 pour que le grand public soit informé de la crise immobilière et financières aux Etats_Unis. L'onde de choc va maintenant se propager très rapidement au niveau des marché financiers avec des répercussions violentes sur les marchés actions. Le bank-run en Angleterre au niveau de la Northern Rock en septembre 2007 sera un des faits marquants de cette année ! Les pays anglo-saxons devront avaler leurs principes et adopter une politique massive de sauvetage au frais du contribuable: (Bear Stern en mars 2008, IndyMac en juillet 2008, Freedie Mae, Freddie Mac, HBOS, Bradford and Bingley, AIG en septembre 2008,. L'unique exception à cette politique de sauvetage et de mutualisation des pertes au niveau du trésor américain concernera Lehman Brothers dont la faillite fût à l'époque considérée comme soutenable par le système financier.
Le choc de confiance engendré par cette faillite précipitera le système financier au bord du gouffre accéllerant le dégonflement des bulles immobilières aux Etats-Unis, en Angleterre et en Irlande, accélérant la chute des bourses mondiales, le dégonflement des matières premières et du pétrole....un atterrissage sanglant pour l'ensemble des actifs mis à part (pour l'instant l'or). Les conséquences économiques sont importantes avec une explosion du chômage et l'éffondrement de la production industrielle et l'impact sur les pays émergents qui bien évidemment n'ont pas "découplé" et encore moins soutenus l'économie mondiale. La récession économique qui a commencé en 2007 aux Etats-Unis s'est propagé à l'ensemble de la planète et le pire des conséquences économiques semblent encore à venir. Il règne un parfum de 1929 avec des conséquences dures sur les pauvres, les jeunes et les catégories sociales les moins favorisées. Des plans de relance massifs sont lancés aux US, en Europe en Chine..... Ce blog se termine début janvier 2008 sur des craintes de solvabilité des Etats (Grêce, Portugal, Espagne) et des dégradations de la note de dettes souveraines réalisées par les agences de notation, des dévaluations du rouble et en Biélorussie et par les différents sauvetages de l'islande, la Hongrie par le FMI ou la BCE....
Tout ceci aura finalement raison de la bulle immobilière française, probablement l'une des plus résistantes par le manque d'indicateur avancé fiable décrivant l'évolution des prix (et oui il nous manque un Shiller S&P), par la communication efficace des professionnels de l'immobilier couplée à une presse très dépendante du chiffre d'affaire généré par les petites annonces....Néanmoins, le cycle baissier est entamé et une communication baissière est engagée par les professionnels afin de relancer le volume d'activité en chute libre.....
Voici pour l'historique. Et les perspectives ? Je ne serais pas surpris que les marchés boursiers baissent encore de 15-20% dans les six prochains avant d'entamer un rebond et probablement le début d'un cycle haussier. Les conséquences économiques risquent d'être dures avec une poursuite de la chute de l'activité industrielle et une montée très rapide du chômage. Je ne serais pas surpris si les prix de l'immobilier en France baissent de 5-6% par trimestre en 2009 alors que les Etats-Unis et l'Angleterre verront un ralentissement de la baisse. La chute de prix en France se poursuivant à un rythme plus modéré en 2010 alors que les marchés US et UK se stabilisent. Bien évidemment ce sont des indices nationaux qui ne décriront pas les chutes de prix parfois spectaculaires sur certains marchés.Je ne serais pas surpris également que l' Euro prenne une place beaucoup plus importante comme monnaie de référence au niveau mondial avec un déclin du $ dans un monde multipolaire.
On ne parlera pas des responsables de cette crise: Greenspan, les acteurs de la dérégulation totale des marchés financiers, les banques, les agences de notation, les experts, la poliitique de sous-estimation du yuan....mais plutôt des héros de cette crise. Le tableau d'honneur est le suivant: R. Shiller pour avoir prédit un nouvelle fois la bulle immobilière, Nouriel Roubini pour avoir prédit l'ampleur et le méchanisme de propagation du désastre par les subprimes, J. C. Trichet pour avoir compris l'arrivée de cette crise (le fameux "prepare for asset repricing") ainsi que sa politique qui a permis de sauver les meubles en Europe (pas de bank-run ni de faillite dantesque, croisons les doigts) et a probablement dégonflé la bulle au niveau du prix du barril de pétrole. Les différents bloggeurs américains (the housingpanic, the housingbubbleblog, Calculated Risk, patrick's.net), housepricecrash) et le forum anglais housepricecrash... qui ont joué le rôle d'éclaireur. Au niveau français, on soulignera jaimelekrach et Maxime avec ses deux blogs, le précurseur Immobulle et le toujours pertinent Immoboum.
Si jamais le besoin d'avoir une information différente vous manque, je ne peux vous conseiller que de continuer à lire Loic Abadie sur son blog tropicalbear (2009 sera sous le signe de la déflation même si je ne mettrais pas ma main au feu que la politique dHelicopter Ben ne va pas finir par nous générer une inflation carabinée en sortie de crise.... ), philippulus chez dailybourse dont les analyses sont toujours pertinentes et Calculated Risk. Il n'est pas difficile aujourdhui d'accéder à une information fiable vue que l'économie = la crise et je suis persuadé que l'information pertinente qui est complètement occultée aujourd'hui est probablement haussière et concerne : quand le système va redémarrer, par quels méchanismes, où et quand investir ...etc...: un exemple
Avant de vous quitter et de laisser ces 9 831 messages, il ne me reste qu'à vous souhaiter bon vent et de passer au travers des conséquences de la crise !
Christophe
J-9 avant la dernière mise à jour de Pressekrachimmo
The End of the Financial World as We Know It
source: The New-York Times
This is one reason the collapse of our financial system has inspired not merely a national but a global crisis of confidence. Good God, the world seems to be saying, if they don’t know what they are doing with money, who does?
Incredibly, intelligent people the world over remain willing to lend us money and even listen to our advice; they appear not to have realized the full extent of our madness. We have at least a brief chance to cure ourselves. But first we need to ask: of what?
18 décembre 2008
Bye, bye, Londres
source: Le Monde
En assistant à la dégringolade de la livre sterling - il faut maintenant donner 0,90 livre pour obtenir 1 euro -, plus d'un a dû se demander si l'heure de rentrer à la maison n'avait pas sonné. A la belle époque de son expansion, il faut dire que Londres présentait plus d'un charme.
16 décembre 2008
Bush a "abandonné les principes" du marché
source: Le Figaro
"J'ai abandonné les principes de l'économie de marché pour sauver le système d'économie de marché", a dit M. Bush dans un entretien accordé à la chaîne CNN.
Ben si les principes ont été abandonnés est-ce qu'il reste un système ?
10 décembre 2008
Capitalist Fools
source: Vanity Fair
Auteur: J. Stiglitz
Behind the debate over remaking U.S. financial policy will be a debate over who’s to blame. It’s crucial to get the history right, writes a Nobel-laureate economist, identifying five key mistakes—under Reagan, Clinton, and Bush II—and one national delusion.
07 décembre 2008
Debt Watchdogs: Tamed or Caught Napping?
source: The New-York Times
“These errors make us look either incompetent at
credit analysis or like we sold our soul to the devil for revenue, or a
little bit of both.”
A Moody’s managing director responding anonymously to an internal management survey, September 2007.
Un joli article du NYT sur l'agence de notation Moody's.....